TotalEnergies kiest voor een voorzichtiger koers nu de olie en gasmarkt minder geld op tafel legt dan het concern de afgelopen jaren gewend was. De Franse energiegroep laat aandeelhoudersbeloningen niet los, maar snijdt in het tempo van aandeleninkoop. Dit komt doordat de winstdruk uit de upstream niet volledig wordt gecompenseerd door meevallers elders. Daarmee wordt zichtbaar dat de sector opnieuw moet schakelen. Prijszwakte werkt nu sneller door in de kasstroom dan veel beleggers hadden ingeprijsd.
Achter de schermen was het contrast groot, want raffinage en chemie draaiden juist sterk en lieten zien dat marges in Europa plots kunnen aantrekken wanneer handelsstromen verschuiven. De winstpiek in dat segment maskeerde echter niet dat lagere grondstofprijzen het resultaat uit exploratie en productie aantasten. Dit geldt zelfs wanneer de productie wordt opgevoerd om volume terug te winnen. Het management presenteert die mix als een reden om eerst de ondergrens van het eigen inkoopprogramma te kiezen. Verder willen ze pas opschalen als de markt het toelaat.
In dezelfde week wordt duidelijk dat meer spelers in de energiesector hun kapitaaldiscipline aanscherpen, al kiest niet iedereen dezelfde route. Sommige concurrenten zetten een rem op buybacks of pauzeren ze. Daarentegen laten anderen hun programma juist ongewijzigd, wat het beeld geeft van een markt die in twee snelheden uiteenvalt. De boodschap aan beleggers is dat zekerheid nu niet meer uit bravoure komt, maar uit flexibiliteit.
Voor Europa speelt bovendien mee dat de aanvoer van Russisch gas verder wordt teruggedrongen. Hierdoor blijft de vraag naar alternatieve LNG volumes stevig en verandert de marktstructuur. TotalEnergies koppelt die beweging aan een vraagbodem die de komende jaren steun kan geven. Toch blijft de politieke component een factor die elk kwartaal opnieuw kan verschuiven. Suriname kan daar indirect last of voordeel van hebben. Dit komt omdat LNG prijzen en investeringsstromen in energieprojecten sneller meebewegen met Europees beleid. Partijen die contracten, kosten en scenario’s strak in het dossier hebben staan, blijken in zo’n klimaat bovendien minder kwetsbaar wanneer de wind draait.
Voor inspiratie, nieuws, data en Community Building, volg de Facebookpagina en Youtube kanaal.
