Hoewel aandelenkoersen in de VS en de dollar recent herstel laten zien, blijft het vertrouwen van beleggers in de onbetwiste dominantie van Amerikaanse activa haperen. De vraagtekens rond importheffingen en de oplopende begrotingstekorten ondermijnen het lang gekoesterde idee van “American exceptionalism”, waarbij de kapitaalmarkten van de Verenigde Staten als onverslaanbaar werden beschouwd.
Tegelijkertijd heeft president Trump een ultimatum gesteld want voor Vrijdag moeten handelspartners nieuwe overeenkomsten tekenen, anders volgen nog scherpere tarieven. Die voortdurende dreiging ondanks handelsdeals met de EU, Japan en Zuid-Korea zet beleggers aan tot heroverweging. “De Amerikaanse markt komt een tikje gehavend uit de recente tariefdiscussies,” stelt State Street Global Advisors. Het extra overheidsschuldgewicht maakt Amerikaanse activa minder aantrekkelijk.
Uit een enquête onder institutionele beleggers en adviseurs samen goed voor bijna $5 biljoen aan vermogen blijkt dat 47 % hun strategische allocatie richting de VS terugschroeft. Europa, China en andere opkomende markten winnen juist terrein. Michael Morley van CoreData constateert “een enorme ommekeer ten opzichte van twee jaar geleden.”
Inflatiedruk door heffingen en tegenvallende binnenlandse consumptie versterken de kille blik op de Amerikaanse economie. Hoewel de S&P 500 sinds begin april ruim 27 % is opgelopen, waarschuwen 49 % van de ondervraagde instellingen dat de markt de effecten van tarieven onderschat. Man Group’s hoofdanalist Kristina Hooper ziet het herstel vooral als kans om winsten veilig te stellen: “Dit is het moment om te herbalanceren en neutraal te gaan in Amerikaanse posities.”
Ook de rol van de dollar als reservevaluta staat ter discussie. Macquarie-strateeg Thierry Wizman verwacht verkopen bij iedere opleving, nu de VS zich steeds minder als vrijehandelskampioen profileert. En met een recent aangenomen belasting- en investeringswet die de staatsschuld verder opjaagt, groeit de kans op hogere rentes op staatsobligaties. “Er is een reëel risico dat de rentetarieven significant omhooggaan vanwege het tekort,” waarschuwt Hooper.
Toch houden twee factoren veel beleggers nog aan boord. Ten eerste de technologische voorsprong van Amerikaanse bedrijven: “Het blijft vroeg in de adoptie van AI, en de VS staat daarin voorop,” aldus Richard Lightburn van MKP Capital. Ten tweede blijft de macro-economische stabiliteit relatief gunstig: volgens Kelly Kowalski van MassMutual zijn de Amerikaanse kapitaalmarkten nog altijd het diepst en meest innovatief ter wereld.
Voor Suriname biedt deze verschuiving in internationale kapitaalstromen nieuwe kansen en uitdagingen beweert Redesigning our Monetary Systems. Nu beleggers minder vanzelfsprekend in Amerikaanse activa stappen, kan er meer aandacht vrijkomen voor investeringen in Latijns-Amerika en het Caribisch gebied. Dat kan leiden tot een toename van buitenlandse financiering voor lokale infrastructuur, landbouw en duurzame-energiesectoren. Tegelijkertijd waarschuwen de veranderende renteverwachtingen voor extra volatiliteit op de deviezenmarkt en hogere financieringskosten voor staatsobligaties. De situatie onderstreept de urgentie voor Suriname om zijn economische fundamenten te versterken, de binnenlandse kapitaalmarkt uit te breiden en zich als een aantrekkelijk alternatief voor internationale beleggers te profileren.
De komende weken zullen uitwijzen of de roep om diversificatie blijft aanhouden, of dat nieuwe data en beleidsbeslissingen beleggers weer in de schoot van ‘brand USA’ terugbrengen.
