Op de flanken van het Wereld Economisch Forum in Davos, op 21 januari 2026, zette Investcorp een opvallend rempedaal in op een sector die tot voor kort als vanzelfsprekend groeiverhaal gold. Rishi Kapoor, vice president en chief investment officer, zei dat zijn firma grote datacenterinvesteringen mijdt omdat er te veel kapitaal achteraan is gelopen en de rendementen daardoor zijn platgedrukt. De keuze is relevant omdat juist datacenters door de wereldwijde AI wedloop worden gezien als de nieuwe infrastructuur van macht en winst.
Kapoor koppelde die terughoudendheid aan het gevoel dat waarderingen te ver vooruitlopen op wat de onderliggende vraag op korte termijn echt kan dragen. Investcorp beheerde eind juni ongeveer 60 miljard dollar, en de boodschap was dat het geld liever richting binnenlandse dienstverlening gaat zoals professionele en commerciële diensten, zorg, IT diensten en transport, omdat daar een betere verhouding tussen risico en opbrengst te vinden is. Op de achtergrond speelt ook geopolitiek, omdat Investcorp expliciet zoekt naar activiteiten die minder kwetsbaar zijn voor schokken die moeilijk te kwantificeren of af te dekken zijn.
De blik van Investcorp blijft daarbij gericht op de Verenigde Staten, de Golfregio en India, met het idee dat de exit via de beurs in die markten weer geloofwaardig wordt. Kapoor zei dat er meerdere bezittingen zijn die mogelijk dit jaar naar de markt kunnen, zonder details te geven, en hij noemde India een plek waar de IPO dynamiek waarschijnlijk standhoudt. Reuters wees er in dezelfde context op dat India vorig jaar wereldwijd de tweede plaats innam bij primaire aandelenuitgiftes, wat verklaart waarom sponsors daar een duidelijke route naar verzilvering zien.
Dat Investcorp dit hardop zegt, past in een breder patroon van selectiever kapitaal, waarbij niet iedereen nog blind achter de fysieke AI infrastructuur aanrent. Bain Capital zou volgens Bloomberg eveneens terughoudend zijn met het financieren van de Amerikaanse datacenterbouwgolf, en bij de hyperscalers doken al eerder signalen op van bijsturen, zoals een melding dat Microsoft datacenterprojecten met een geschatte elektriciteitsvraag van 2 gigawatt heeft laten vallen of niet heeft doorgezet in de maanden ervoor. In Europa, het Midden Oosten en Afrika wijst een ander bericht over Savills data ook op tragere capaciteitsgroei door pure stroomschaarste, waardoor projecten niet sneuvelen op techniek maar op aansluiting en vergunning.
Een wereldwijde kwetsbaarheid ontstaat wanneer de bouwhausse sneller groeit dan de zekerheden over stroom, regelgeving en vraag, omdat de financiering dan steeds complexer en schuldgedrevener wordt. Ko’W’ Checking beschreef eerder hoe datacenters een grote rol spelen in de groei van asset backed securities, met verwachtingen van 50 tot 60 miljard dollar extra aanbod in 2026, en dat soort structuren wordt door beleggers juist met meer argwaan bekeken sinds de crisis van 2008. Tegelijk wezen we in 2025 op scheurtjes in de AI rally met de milieu effecten, en waarbij beleggers openlijker praten over bubbelrisico en te hoge waarderingen, wat de kans vergroot dat een correctie doorwerkt naar krediet en projectfinanciering.
Toch is het geen simpel verhaal van terugtrekkende investeerders, omdat de sector nog steeds enorme trekkracht heeft en sommige partijen juist profiteren van de waardestijging van datacenters. Er werd eerder gemeld dat Blackstones BREIT in 2025 sterk herstelde mede door datacenter blootstelling, en een ander medium beschreef op 21 Januari 2026 hoe OpenAI met een community en energieplan probeert te voorkomen dat datacenters lokale stroomkosten opdrijven, wat laat zien dat de bottleneck steeds vaker energie en draagvlak is. JLL verwacht bovendien dat er tussen 2026 en 2030 bijna 100 gigawatt aan nieuwe datacentercapaciteit wordt toegevoegd, en juist daarom wordt de kernvraag minder of er gebouwd wordt, en meer wie de stroom, de locaties en de balans kan dragen als het sentiment draait.
Volg de Facebookpagina en Youtube kanaal voor inspiratie. Als je meer wilt weten over investeerders en datacenters blijf www.kowchecking.com volgen.
